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基于我们对“2020年人民币汇率升值，且我国进一步实施“对外开放”战略方针”这一判断，我们预计2020年“北上”净流入A股规模有望达2000-3000亿。3.4 中长期来看，A股被“外资化”仍有较大空间与其他主要国家的证券市场相比，我国外资占比仍然较低，未来具有较大的提升空间。根据我们的测算，截至2019年Q3，外资在“韩国、日本、巴西、美国”的证券市场总市值占比分别为32.0%、31.8%、24.0%、15.8%，而我国A股目前这一比重为3.0%。

每轮非银钱荒，信用债往往要经历三波不同冲击。第一波为流动性剧烈冲击，资金利率飙升、波动性放大、杠杆脆弱性上升，carry套息和杠杆稳定性变差，产品现金为王，机构被迫首先卖出流动性最好的资产，如利率债、高等级信用债、城投债等；第二波，以Shibor 3M和NCD为代表的中期资金利率抬升，尤其中小银行NCD发行困难、利率高企，负债端缩表、利率上行重定价，开始影响银行对资产收益的要求和债券利率曲线定价之锚。第三波，资产端信用收缩，资本要求提高，开始全面影响实体企业融资成本，企业尤其弱资质主体信用利差走扩，资金链收缩甚至断裂，信用事件不时曝出，信用债市场的投资风险偏好大幅下降，资金重新回归对于确定性的追逐。

在目前阶段，由于我们的政策在一定程度上的模糊、不透明，政府官员制定政策的随意性，造成产权随时受到威胁。有关部门的政策存在着不确定性，使人们对未来无法预期，自然就去追求眼前利益。如果政府的政策朝令夕改，今天合法的事明天就不合法，今天归你的东西明天就不归你，那么，投资者、企业就会对未来缺乏信心，缺乏稳定预期，于是抱着能捞一把捞一把的心态经营企业，这样的企业自然不会讲信誉。

在缺乏约束的环境下，我国金融控股公司发展虽快，但积累的风险却给整个金融体系埋下了隐患。王勋表示，近年来，一些非金融企业投资形成的金融控股公司盲目扩张，一些高风险业务游离在监管之外，再加上风险隔离机制不健全，导致了金融风险不断积累和暴露。尤其是少数野蛮生长的金融控股集团存在诸多风险隐患，比如抽逃资本、循环注资、虚假注资以及通过不正当的关联交易进行利益输送等，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。

雷军认为，5G的价值不仅在于能让我们的通信更快，更在于在它和AI的支撑下，物联网才能真正成为下一代的超级互联网，承载起数字经济的基础建设。2019年，是中国5G元年，也是小米集团实施“手机+AIoT”双引擎战略的第一年。在全球手机市场进入萎缩周期的当下，手机厂商的破局之路尤为引人注目。

责任编辑：张宁中新网12月10日电 据香港《明报》网站报道，香港北角10日发生严重交通意外。10日下午近2时，在北角英皇道长康街交界，有一辆保姆车冲上行人道，造成至少8人受伤。其中2男3女昏迷，多于1人被卷入车底。伤者分别送往东区医院及律敦治医院。大批救护人员赶到现场协助。